4 декабря Нацбанк объявит о последнем решении по базовой ставке в этом году
Свой ежедневный обзор рынков и бирж представляет аналитический центр Ассоциации финансистов Казахстана
Нацвалюта на прошлой неделе демонстрировала девальвационную динамику при низкой торговой активности игроков рынка на фоне завершения квартальных налоговых выплат. Так, среднедневной объём торгов с долларом США на прошлой неделе составил всего лишь 100,2 млн долларов по сравнению с 186,8 млн долларов на предыдущей. Отмечаем, по итогам недели доллар подорожал на KASE на 5,51 тенге до 371,56 тенге. Участники рынка отыгрывали неоднозначную ситуацию на рынке нефти и волатильность российского рубля, в том числе в связи с инцидентом в Керченском проливе. Между тем за ноябрь доллар подорожал на KASE всего лишь на 0,7% или 2,6 тенге по сравнению с 1,6% или 5,88 тенге в октябре.
4 декабря НБРК объявит об очередном решении по базовой ставке. Несмотря на замедление инфляции до самого низкого уровня за последние три года (5,3% годовых), профессиональные участники рынка не считают целесообразным ослабление монетарной политики НБРК. Так, подавляющее большинство (80%) опрошенных в начале текущего месяца экспертов АФК ожидают сохранения базовой ставки на уровне 9,25%. Тем не менее, есть вероятность сужения границ процентного коридора (тек.+/-1%), о чем ранее неоднократно заявлял регулятор, в связи с сохраняющимся умеренно высокими проинфляционными рисками, в особенности через ослабление курса нацвалюты и валют основных торговых партнеров.
В то же время премаркет для тенге сегодня складывается позитивным: укрепившийся вчера рубль и заметный рост нефтяных котировок с большой вероятностью будут оказывать позитивное влияние на настроения участников торгов.
На текущей утренней сессии пара USDKZT (10:26 AST) торгуется на уровне 371,35 тенге за доллар, что на 21 тиынов ниже средневзвешенного курса закрытия предыдущей сессии.
Курс USDKZT
Источник: KASE
Доходность инструментов казахстанского денежного рынка продемонстрировала разностороннюю динамику при средних объёмах торгов. Так, в секторе операций репо средневзвешенная доходность зафиксировалась на уровне 8,33% годовых (+7 б.п.) при объёме торгов в 231,0 млрд тенге, а в секторе операций валютного свопа на уровне 8,02% годовых (-37 б.п.) при объёме торгов – 23,0 млрд тенге. Указанные ставки по итогам ноября выросли на восемь и два базисных пункта соответственно. Как правило, ставки денежного рынка моментально реагируют на изменения базовой ставки, в этой связи сегодняшнее заседание может привнести изменения на текущую доходность инструментов.
Вместе с тем интерес к нотам НБРК продолжает демонстрировать рост: в пятницу центральный банк разместил недельные обязательства на сумму 337,0 млрд тенге под 8,77% годовых (98% спроса), а также месячные ноты на сумму 105,2 млрд тенге под 8,79% годовых (89% спроса). Таким образом, суммарный объём размещений составил 442,2 млрд тенге при совокупном объёме погашений (T+2) в 387,2 млрд тенге, т.е. чистое размещение выросло на 14,2%. При этом в ноябре эмиссия нот выросла ещё на 5,7% до отметки в 7,6 трлн тенге, что существенно снижало возможности для валютных спекуляций.
На казахстанском рынке акций в пятницу отмечались умеренно позитивные настроения: индекс KASE вырос до 2 249,61 пунктов (+0,15%) при объёме торгов 27,1 млн тенге (снизился в 3,1 раза). Локомотивом роста выступили акции KAZ Minerals (+1,00%) и Казахтелекома (+0,7%). При этом несмотря на вышеуказанное ослабление нацвалюты и падение нефтяных котировок, в ноябре индекс KASE продемонстрировал рост на 2,0% по сравнению с 0,4% в октябре.
В то же время на мировых фондовых рынках на текущей неделе отмечается заметное улучшение настроений инвесторов на фоне позитивных итогов завершившегося в Аргентине саммита G20 на выходных. Основные фондовые индексы США 3 декабря закрылись ростом на 1,1-1,5%, европейские – на 1,0-2,3%. Напомним, лидеры США и Китая пришли к договоренности взять 90-дневную паузу в отношении обмена торговыми ограничениями. В течение трехмесячного периода стороны не будут повышать тарифы, пытаясь урегулировать ряд вопросов, включая защиту интеллектуальной собственности. При этом на азиатских площадках сегодня наблюдается разносторонняя динамика, что отражает настороженность инвесторов некоторыми деталями договоренности, озвученными американской стороной. Так, ни одно из обязательств КНР, заявленных официальными лицами США, в том числе сокращение 40-процентных тарифов на автомобили, не было согласовано в письменной форме, а конкретные детали еще не выработались. В дополнении, стороны не определились, когда начинается 90-дневный период – официальный представитель Белого дома заявил, что период начался 01 декабря. Однако, ранее экономический советник Белого дома Ларри Кудлоу заявил журналистам, что период начнется 01 января.
В то же время указанная договоренность способствовала увеличению спроса инвесторов на рисковые активы, на фоне чего индекс доллара США демонстрирует постепенное снижение. Так, вчера индекс потерял 0,13%, в пятницу – 0,20%, отойдя от 16-недельных максимумов. Напомним, в середине декабря ожидается заседание ФРС США (18.12-19.12), от которого рынки ожидают (с вероятностью в 84%, CME Group) очередного, четвёртого в текущем году повышения процентной ставки до уровня 2,25-2,50%. При этом судя по риторике представителей центробанка на прошлой неделе Федрезерв приближается к окончанию локального цикла повышения ставок. В центре внимания на текущей неделе – данные по рынку труда (07.12), которые будут сигнализировать о текущем состоянии американской экономики.
Между тем котировки нефти в понедельник выросли сразу на 5,42% до 61,89 долларов за баррель. Поддержку заметно подешевевшему рынку (за ноябрь котировки потеряли 21,6%) оказали новости о договоренностях РФ и Саудовской Аравии в рамках соглашения ОПЕК+, ограничения добычи сланцевой нефти в Канаде и вышеуказанное улучшение торговых отношений США и Китая. Напомним, по итогам саммита G20 в Аргентине президент РФ Владимир Путин заявил о том, что Россия и Саудовская Аравия договорились продлить соглашение о сокращении нефтедобычи, но пока нет понимания относительно объемов. Позже министр энергетики РФ Александр Новак сообщил, что подходы к будущему соглашения ОПЕК+ предстоит согласовать в ближайшие дни, до конференции в Вене (05.12-07.12). На стороне рынка также выступили введённые властями канадской провинции Альберта временные ограничения на объёмы добычи сырья на фоне недостаточной пропускной способности транспортной инфраструктуры. При этом хотим отметить, что Катар принял решение о выходе из ОПЕК с начала 2019 года, желая сосредоточиться на развитии добычи и увеличении производства природного газа. Как сообщили власти страны, Катар продолжит выполнять международные договоренности после выхода из ОПЕК как любая страна вне этой организации.
Нефть Brent
Позитивные новости по итогам саммита G20 и последующий рост нефтяных котировок оказали поддержку российской валюте и рублёвым активам. Так, курс по паре USDRUB в понедельник снизился на 0,66% до 66,51 рублей за доллар. Отметим, что за ноябрь доллар США к российскому рублю укрепился на 1,6%, с 65,88 до 66,95 рублей за доллар. Российский фондовый рынок также позитивно воспринял новости из Аргентины: индекс МосБиржи за вчерашний день вырос на 2,04%, а индекс РТС прибавил 2,49%. В то же время, усилился интерес инвесторов к российским госбумагам. В частности, доходность 10-летних гособлигаций РФ снизилась на 7 б.п. до 8,61% годовых. Между тем определённым фактором риска для рубля продолжает оставаться тема санкций США. Так, в СМИ появились новости о том, что американская администрация намеревается ввести второю часть санкций против РФ в связи с отравлением Скрипалей в Солсбери.