Еженедельный прогноз по сырьевому рынку представляет Оле Слот Хансен, стратег и директор отдела биржевых продуктов брокерской компании Saxo Bank. На прошедшей неделе мы наблюдали резкие колебания цен на мировые сорта нефти WTI и Brent.
Как видно на приведенном ниже графике агентства Bloomberg, всего за одну неделю произошло три масштабных движения, в каждом из которых изменения цен превышали 10%. В результате такого противостояния негативных фундаментальных факторов и возросшего спроса со стороны инвесторов индекс волатильности поднялся к уровням, которые в последний раз наблюдались в апреле 2009 года. Тогда это послужило толчком к устойчивому удорожанию нефти , который пришел на смену обвалу вследствие экономического и финансового кризиса.
Источник: Bloomberg
Поводов для роста было много, но особого внимания заслуживают следующие:
- Резкое сокращение количества буровых вышек в США до трехлетнего минимума
- Крупные нефтяные компании уменьшают будущие инвестиционные планы
- Забастовка на НПЗ в США, которая стала причиной роста цен на нефтепродукты
- Закрытие коротких позиций после того, как за один месяц их количество увеличилось в два раза
- Сокращение поставок из Ливии на фоне усиления военных действий
Давление «быков» сейчас такое сильное, что сорт WTI может подорожать до 58 долларов за баррель, а сорт Brent — до 63,70 доллара за баррель. Эти уровни совпадают с зоной консолидации, которую мы наблюдали в декабре.
Спрос на фонды ETF в энергетической отрасли остается высоким
Инвесторы делают ставки на восстановление цен, которые, понизившись более чем на 50% с июня прошлого года, поэтому рынок так живо отреагировал на целый ряд положительных новостей, в результате чего значительно увеличился спрос на биржевые индексные фонды в энергетическом секторе.
С начала года в этот сектор было вложено свыше 2,7 миллиарда долларов. Наибольшей популярностью пользовались фонды ETF, отслеживающие динамику цен на сырую нефть сорта WTI, а именно USO:arcx, UCO:arxc и OIL:arcx.
Высокий уровень запасов в США препятствует росту цен
Американские нефтяные компании продолжают добывать свыше девяти миллионов баррелей в сутки, и такой высокий уровень предложения, несмотря на существенное сокращение количества буровых вышек, сдерживает восходящее ценовое движение на данном этапе.
На прошлой неделе запасы сырой нефти в Кушинге, главном распределительном пункте доставки нефти WTI, увеличились на 2,5 миллиона баррелей, а с октября прошлого года — более чем в два раза.
Принимая во внимание тот факт, что в результате забастовки на НПЗ спрос на сырую нефть замедлился, в ближайшие недели этот уровень может стать еще выше.
Эти факторы, а также продолжающиеся боевые действия в Ливии, ограничившие экспорт, способствовали тому что ценовое преимущество нефти Brent перед WTI снова начало расти.
По сравнению с паритетом, который был месяц назад, разница превысила шесть долларов за баррель и может продолжить увеличиваться, если объемы добычи в США не уменьшатся.
Борьба за рыночную долю
Государственная нефтяная компания Саудовской Аравии Saudi Aramco опубликовала официальные цены продажи на март. Королевство решило подлить масла в огонь разгорающейся битвы за рыночную долю и снизило цену реализации для азиатских потребителей до 2,3 доллара за баррель ниже стоимости оманской и/или дубайской нефти в системе Platts.
Согласно данным агентства Bloomberg, это самая низкая цена как минимум за 14 лет. В прошлом году она была на 1,75 доллара за баррель выше указанного ориентира. Это отчетливо показывает, что крупнейший в мире экспортер сырой нефти твердо намерен защищать свою долю на рынке.
Также это свидетельствует о наличии проблемы избытка предложения на мировом рынке. Сейчас, когда спрос на импорт со стороны американских НПЗ снизился, Россия, страны Западной Африки и Латинской Америки вынуждены искать новых покупателей на свои объемы, и, учитывая, что азиатские страны обладают наибольшим потенциалом роста, именно туда отправится большая часть поставок от крупных нефтедобывающих компаний.